Fx opcja emir

FX Derivatives. Nasze kontrakty futures i opcje łączą najlepsze praktyki dotyczące rynków OTC z przejrzystością instrumentów pochodnych będących przedmiotem obrotu giełdowego Eurex umożliwia handel pochodnymi walutowymi i ponad 2000 produktów w dziewięciu klasach aktywów na jednej platformie Wszystkie rozliczone za pośrednictwem Eurex Clearing i FX Pochodne fizycznie dostarczane przez system CLS Continuous Linked Settlement. FX Futures i opcje są obecnie w pełni zintegrowane z Eurex Clearing Prisma, nasze podejście marginesowe w oparciu o portfel Eurex Clearing Prisma oblicza łączne ryzyko na wszystkich rynkach wyczyszczonych przez Eurex Clearing i umożliwia cross margin między produktami a także na rynkach całego świata. W dniu 12 września 2018 r. Eurex rozszerzył portfel walutowych kontraktów terminowych i opcji obejmujący sześć nowych par walutowych, przy czym całkowite minimalne wielkości transakcji blokowych zostały obniżone we wszystkich parach walutowych w celu dalszej poprawy możliwości zabezpieczania. Nowa oferta. sześć nowych par walutowych, obecnie obejmujących 7 par walutowych G10.Regulacja wielkości transakcji na poziomie bloku do 200 kontraktów na USD i 100 kontraktów dla wszystkich pozostałych par walutowych. Koszt zryczałtowania waluty dla produktów walutowych z walutą notowań GBP lub CHF. Eurex Clearing łagodzi ryzyko kontrahenta w odniesieniu do każdej transakcji do czasu zawarcia ugody. Simplification elastyczność procesów rozrachunku gotowości dla członków rozliczających, wybierz jedną lub wiele walut, aby je wyczyścić. Całkowicie zintegrowana z Eurex Clearing Prisma, podejściem marginesowym opartym na portfelu. Fizyczna dostawa obu końców waluty po wygaśnięciu w wyniku wieloaspektowego systemu rozrachunku Ciągłe powiązane rozliczenie CLS , w celu zminimalizowania ryzyka rozliczeniowego. Wielkość umowę zharmonizowanych wynosi 100 000 i trwa trzy lata, umożliwiajĘ ... c podmiotom gospodarczym skuteczne zarzĘ ... dzanie długoterminowĘ ... ekspozycjĘ .... Handel za poś rednictwem usług Eurex Trade Entry. Wysokie koszty transakcji bez opłat za członków. Przejrzysty dostę p do centralnego zamówienia dostę p do bogatych danych ułatwiających podejmowanie decyzji handlowych. Wydłużenie kwartalne i okresowe godziny otwarcia 8 00-22 00 CET. Europejskie rozporządzenie w sprawie infrastruktury drogowej EMIR. Ograniczenie ryzyka na rynku europejskim. Europejskie rozporządzenie w sprawie rynków i infrastruktury EMIR to prawo Unii Europejskiej mające na celu zmniejszenie ryzyka stwarzanego dla systemu finansowego przez transakcje w instrumentach pochodnych Europejskimi i nieeuropejskimi instytucjami finansowymi i korporacjami. Europejskie i pozaeuropejskie przepisy EMIR to prawo Unii Europejskiej, które ma na celu zmniejszenie ryzyka stwarzanego dla systemu finansowego poprzez transakcje w zakresie instrumentów pochodnych w następujących trzech głównych sposobów. Rejestracja transakcji pochodnych z upoważnionym repozytorium transakcji. Wysokie instrumenty pochodne wykraczają poza określony próg i ograniczanie ryzyka związanego z transakcjami dotyczącymi instrumentów pochodnych, na przykład poprzez godzianie okresów rocznych i uzgadnianie procedur rozstrzygania sporów między kontrahentami. EMIR wpływa na uczestników rynku na terenie Europejskiego Obszaru Gospodarczego EOG oraz uczestników rynku spoza handel EOG z kontrahentem EOG R mogą mieć również wpływ na handel między dwoma kontrahentami spoza EOG, gdzie :. i obydwie kontrahenci sprzedają za pośrednictwem oddziałów zlokalizowanych na terytorium UE lub, ii kontrahent ma wystarczającą gwarancję dla transakcji pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym od kontrahenta finansowego UE FC. This jest jeden z największych projektów regulacyjnych realizowanych w Europie. Mają Państwo wpływ na EMIR. Kiedy wchodzisz do produktów pochodnych z HSBC, w tym opcje, forwardy lub swapy dotyczące między innymi kursu walutowego, ochrony stóp procentowych, kredytu, towarów lub akcji, stajesz się kontrahentem HSBC w tych transakcjach EMIR stosuje się do transakcji między wszystkimi kontrahentami a wymogami EMIR są różne w zależności od kraju, w którym ma się siedzibę. Biorąc pod uwagę złożoność przepisów EMIR i zawiłości wokół eksterytorialnego zasięgu EMIR, zdecydowanie zalecamy zasięgnięcie opinii ze strony zwykłych doradców prawnych w odniesieniu do Twoich zobowiązań w ramach EMIR. Country Klasyfikacji. Wymagania w transakcjach pochodnych identyfikuje Cię jako kontrahenta. EMIR wprowadza dwa zestawy kontrahentów. Kontrahentami finansowymi FC są banki, zarządzający inwestycjami, firmy ubezpieczeniowe lub brokery. Kontrahenci niefinansowi NFC obejmują wszystkie podmioty, które nie są kontrahentami finansowymi. EMIR identyfikuje dwie podkategorie niefinansowych kontrahentów NFC. W zależności od wielkości instrumentów pochodnych, na które nawiązuje kontrahent, Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) określił zestaw progów rozliczeniowych dla każdej klasy instrumentów pochodnych, a NFC są klasyfikowane w stosunku do tych progowych. Obliczenia brutto oparte są na wartościach nominalnych brutto pozycji, z wyłączeniem produktów gotówkowych, spotowych walutowych kursów walutowych i obiektywnie mierzalnych jako ryzyko redukujące bezpośrednio związane z jego działalnością handlową lub finansową działalnością skarbową lub zabezpieczeniami grupowymi. klasa Kredytowa EUR1billion Kapitał własny EUR1 b illion Stopy procentowe 3 mld EUR Giełda EUR 3 mld EUR Towarzystwa i pozostałe 3 mld EUR Obowiązki regulacyjne nałożone na NFC podlegające EMIR różnią się w zależności od podkategorii NFC. Sklasyfikowano jako kontrahent niefinansowy powyżej progu lub NFC, gdy średnio krocząca pozycja w ciągu 30 dni roboczych przekracza próg w jakiejkolwiek klasie pochodnej nie zabezpieczającej przed transakcjami zabezpieczającymi Musisz niezwłocznie powiadomić EUNGiPW i twój właściwy organ W rezultacie będziesz musiał stosować przepisy NFC do wszystkich swoich kontraktów na instrumenty pochodne, niezależnie od ich klasy. klasyfikowana jako niefinansowa kontrahent poniżej progu lub NFC-, o ile średnia średnio krocząca powyżej 30 dni roboczych nie przekracza wartości progowych w żadnym z klas pochodnych. Strona ESMA udostępnia formularze dla kontrahentów w celu powiadomienia organu o zmianie ich klasyfikacji Powiadomienia. ESMA powinny zostać zwrócone drogą elektroniczną. Zważywszy na złożoność przepisów EMIR i złożoność interpretacji i wprowadzanie danych do obliczania tych progów, zdecydowanie polecamy zasięgnąć opinii ze zwykłych doradców prawnych w odniesieniu do Twoich obowiązków wynikających z kalendarza EMIR. EMIR. Proszę odnieść się do poniższego kalibru jako szacunku opartego na bieżącej interpretacji EMIR harmonogram wdrażania. EMIR Clearing. Wprowadzenie do wymogów dotyczących rozliczania EMIR. Zgodnie z rozporządzeniem EMIR dotyczącym infrastruktury rynków europejskich, kontrahenci finansowi i niektóre kontrahenci niefinansowe z dużymi ekspozycjami na instrumenty pochodne muszą wyczyścić transakcje na instrumentach pochodnych podlegające obowiązkowi rozliczania w przypadku transakcji w obrocie publicznym OTC ze skutkiem od odpowiedniej daty rozpoczęcia rozliczenia Niektóre kontrahenci będą musieli wyznaczyć transakcje w odpowiedniej dacie rozpoczęcia transakcji, gdy transakcje te zostały wykonane lub zaktualizowane po określonej dacie, ale przed datą zastosowania obowiązku rozliczania tak zwanego przedsprzedażą Więcej szczegółów na każdym z nich przedstawiono poniżej. Ważne informacje dla kontrahentów niefinansowych NFC. Obowiązkowi rozliczania EMIR nie stosuje się do kontrahentów niefinansowych poniżej progu lub jednostka NFC-An jest firmą NFC-, o ile ich średnia krocząca przez ponad 30 dni roboczych nie przekracza progów EMIR w dowolne klasy pochodne Więcej informacji na temat kontrahentów oraz progi klasyfikacji zdefiniowane przez EMIR znajdują się na stronie Przegląd HSBC EMIR. Wymogi dotyczące rozliczeń w systemie EMIR. Wymóg przedawnienia. Transakcja przedłużająca dotyczy tylko transakcji wykonywanych przez kontrahentów finansujących kategorie 1 i kategorii 2. Wymaganie wstępne jest zobowiązanie do wycofania zawartych lub zaktualizowanych transakcji na rynku pozagiełdowym po określonej dacie, ale przed datą rozpoczęcia stosowania obowiązku rozliczania Najpóźniej, w przypadku transakcji dwustronnych w okresie przedprzeciążeniowym, transakcje takie muszą zostać złożone w celu rozliczenia w stosownych przypadkach data rozpoczęcia obowiązywania zobowiązania. W zakresie Produktów muszą istnieć dodatkowe cechy charakterystyczne aby handel podlegał obowiązkowi rozliczania. Proszę zapoznać się z załącznikiem I do odpowiedniego RTS, aby uzyskać szczegółowe informacje. Wszystkie produkty wymienione jako zakres są uzależnione od każdego konkretnego RTS iw związku z tym mogą ulec zmianie. Kategorie rozliczeniowe w systemie EGIR. kategorii 1 w przypadku, gdy jesteś członkiem rozliczającym co najmniej jednego centralnego kontrahenta CCP, który jest upoważniony lub uznawany przez EMIR w celu wyeliminowania jednej lub kilku klas instrumentów pochodnych, które podlegają RTS, pod warunkiem że członkowie rozliczeniowi pomogą usunąć jedno lub więcej tych klas instrumentów pochodnych. Jesteś kontrahentem kategorii 2, gdy jesteś (a) kontrahentem finansowym nie należącym do kategorii 1 i należącym do grupy, której łączna średnia kontyngentowa wartość umorzonych instrumentów pochodnych na koniec miesiąca przekracza 8 mld EUR w okresie trzech miesięcy między 1 stycznia 2018 r. a 31 marca 2018 r. lub innym alternatywnym funduszem inwestycyjnym AFI, tj. NFC, nie zaliczonym do kategorii 1 i należącej do grupy, której łączny koniec miesiąca a letnia kwota niewymienionych instrumentów pochodnych przekracza 8 mld EUR w okresie trzech miesięcy liczonym od dnia 1 stycznia 2018 r. do dnia 31 marca 2018 r. Jest się kontrahentem kategorii 3, gdy jesteś. Kontrahentem finansowym nie ujętym w kategorii 1 lub 2 lub Alternatywny Fundusz Inwestycyjny AIF będący NFC, który nie jest zaliczony do kategorii 1 lub 2. Jesteś kontrahentem kategorii 4, gdy jesteś niefinansową kontrahentem powyżej progu rozliczeniowego EMIR nieuwzględnionego w kategorii 1, 2 lub 3.Jak ujawniać swoje Kategoria rozliczeniowa EMIR. HSBC Bank plc zwraca się do wszystkich klientów o potwierdzenie kategorii rozliczeniowej za pomocą jednej z dwóch poniższych opcji. Sprostanie 1 ISDA Amend. ISDA Amend to wspólna usługa świadczona przez Markit i Międzynarodowe Stowarzyszenie Swapów i Pochodów, Inc z ISDA Amend , dystrybutorzy swapów i klienci mogą klasyfikować swoich podmiotów handlowych, a także zmieniać i udostępniać wiele umów masterowych ISDA przy użyciu jednego narzędzia online Pomaga to zapewnić, że klienci są zgodni z nowymi wymogami relacyjnymi ed to EMIR Odwiedź witrynę dedykowaną Markit, aby uzyskać dostęp do i zarejestrować się w ISDA Amend. Jeśli masz już ISDA Zmień w odniesieniu do tytułu VII ustawy Dodd Frank, będziesz nadal musiał zarejestrować się w EMIR Clearing Chociaż istnieją podobne obowiązki wynikające z tytułu VII ustawy Dodd Frank i rozliczeń EMIR, są oddzielnymi reżimami regulacyjnymi, wymagającymi osobnej dokumentacji. Stosowanie 2 List kategorii kategoryzacji ISDA. Proszę kliknąć tutaj, aby pobrać list klasyfikacyjny ISDA i zwrócić go na następujący adres e-mail. zauważa się tutaj. Proszę pamiętać o następujących kategoriach jednostek HSBC w celu rozliczania w ramach zakresu EMIR instrumentów pochodnych na stopę procentową. HSBC Bank plc LEI MP6I5ZYZBEU3UXPYFY54 jest kontrahentem kategorii 1. HSBC Bank USA, National Association LEI 1IE8VN30JCEQV1H4R804 jest kontrahentem kategorii 1. Hongkong i Shanghai Banking Corporation Limited LEI 2HI3YI5320L3RW6NJ957 jest kontrahentem kategorii 1. HSBC France SA LEI F0HUI1N Y1AZMJMD8LP67 jest kontrahentem kategorii 1. Dwóch pozaeuropejskich podmiotów z krajów trzecich, które podlegałyby obowiązkowi rozliczania, gdyby zostały ustanowione w UE, w przypadku gdy jedna z nich posiada gwarancję kwalifikowaną od kontrahenta finansowego UE, obejmującego działania związane z instrumentami pochodnymi będącymi przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym. jeśli podlegasz już zasadom rozliczeniowym w Stanach Zjednoczonych. Wymogi dotyczące rozliczeń EMIR wiążą się znacząco z zasadami rozliczeniowymi ustalonymi przez Komisję Handlową Towarowych i Kontraktów Futures Stanów Zjednoczonych w ramach tytułu VII Ustawy o Frankfurcie Dodd W przypadku, gdy już wyczyścimy pewne transakcje z zgodnie z tymi zasadami, będziemy nadal ściśle współpracować z Państwem w najbliższych miesiącach, aby uzgodnić, w jaki sposób uwzględnić podobieństwa i różnice między tymi dwoma zestawami reguł. Więcej informacji na temat kontrahentów określonych przez EMIR można znaleźć na stronie HSBC EMIR Overview strona. Regulacja segregatora. W przypadku, gdy HSBC Bank plc HSBC świadczy usługi rozliczeniowe na instrumenty pochodne jako członek rozliczający kraj centralny (CCP), który jest autoryzowany lub uznawany w ramach EMIR, będziemy zwracać uwagę na poziom oferowanych przez CCP usług ochrony klientów w odniesieniu do każdego rodzaju kont, wynikającego z tego stopnia stopnia segregacji związanego z każdym typem konta i związanych z nim kosztów. Proszę zapoznać się z dokumentem ujawniania ryzyka HSBC. Zaproponuj wybór między segregacją klientów omnibus a indywidualną segregacją klientów, jak opisano w powyższym dokumencie z ujawnieniem ryzyka HSBC Proszę podać decyzję o wyborze konta, wypełniając formularz wyboru konta, a następnie zwróć go do Nieobecnego i oczekując na wybory, będziemy nadal używać Twojego istniejącej struktury konta lub wybierz konto zbiorcze dla Twojej firmy. Zwróć uwagę na koszty i prowizje pobierane przez HSBC z tytułu swoich usług rozliczeniowych w zakresie instrumentów pochodnych, a także szczegóły dotyczące rabatów i rabatów dostępnych w odniesieniu do tych kosztów i opłat oraz okoliczności, w których mogą być stosowane. Niniejsza strona internetowa jest własnością HSBC Bank plc HSBC i jest pisemna HSBC HSBC jest upoważniona przez Prudential Urząd Regulacyjny Urząd Nadzoru Finansowego i regulowany przez Urząd Nadzoru Finansowego FCA i Urząd Nadzoru Prewencyjnego i jest członkiem grupy kapitałowej HSBC HSBC Group. Zainansowane koszty są wskazówkami udostępnionymi wyłącznie dla celów referencyjnych i informacyjnych i są przeznaczone wyłącznie do wykorzystania pierwotny odbiorca Wszystkie wnioski o wskazanie kosztów zostaną rozpatrzone indywidualnie dla każdego przypadku i należy pamiętać, że HSBC może zawsze nie być w stanie odpowiedzieć na każde takie żądanie Ta strona nie jest przeznaczona jako propozycja lub zachęcenie kupno lub sprzedaż jakiegokolwiek instrumentu lub usługi, o których mowa w niniejszym dokumencie Jeśli chcesz przeprowadzić transakcje w dowolnym instrumencie lub skorzystać z jakiejkolwiek usługi, skontaktuj się z lokalnym przedstawicielem handlowym w HSBC. Podane koszty nie odzwierciedlają rzeczywistych warunków, w jakich nowych transakcje lub świadczenie usług mogłyby zostać zawarte obecnie lub w przyszłości, lub ii rzeczywistych warunków, w których istniejące transakcje lub rezerwy usług może zostać zlikwidowana lub zwinięta lub iii obliczenie lub oszacowanie kwoty, która byłaby płacona po wyznaczeniu lub wystąpieniu A wczesnego zakończenia zgodnie z sekcją 6 e dowolnej umowy ISDA Master Master lub jakiejkolwiek umowie dotyczącej stopy procentowej i wymiany walut ISDA lub B podobną datę lub zdarzenie na podstawie innej umowy ramowej lub warunków umowy głównej, w tym na Exchange Traded Futures i Wariantów Warunków Handlowych. Wskazania dotyczące kosztów mogły pochodzić z własnych modeli opartych na dobrze znanych zasadach finansowych i rozsądnych szacunkach dotyczących odpowiednich przyszłych warunków rynkowych i mogą odzwierciedlać pewne inne czynniki finansowe, takie jak przewidywane zyski lub zabezpieczenia, transakcje i inne koszty Oznaczenia kosztów na podstawie innych modeli lub różnych założeń mogą przynieść różne wyniki Z wyjątkiem przypadków fałszywej prezentacji, HSBC wyraźnie zrzeka się jakiejkolwiek odpowiedzialności wobec Ciebie lub jakiejkolwiek osoby trzeciej i dokładności modeli lub szacunków u ii) wszelkie błędy lub pominięcia w obliczaniu lub rozpowszechnianiu informacji o kosztach; iii wszelkie zastosowania, do których wprowadzane są oznaczenia kosztów, oraz iv wszelkie straty lub uszkodzenia wynikające z udostępnienia lub wykorzystania tych informacji, w tym, bez ograniczeń, bezpośrednie lub pośrednie, przypadkowe lub wtórne szkody, utratę zysków lub inne straty Nie wolno powielać, rozpowszechniać ani publikować w żadnym celu niniejszej części bez uprzedniej pisemnej zgody HSBC Bank plc. Niniejsza strona internetowa jest promocją finansową w zakresie zasady FCA. Last aktualizowane 20 stycznia 2018.IRS Clearing. Requirements istotne dla wszystkich klientów FC i NFC. HSBC Bank plc żąda od klientów FC i NFC potwierdzenia kategorii rozliczeniowej za pomocą jednej z dwóch opcji opisanych poniżej..ISDA Amend to wspólna usługa świadczona przez Markit i Międzynarodowe Stowarzyszenie Swapów i Pochodów, Inc Z ISDA Amend, dealerów typu swap i klienci mogą klasyfikować także swoje podmioty handlowe jako zmiany i współużytkowania wielu umów Master Master ISDA przy użyciu pojedynczego narzędzia online Pomaga to zapewnić klientom zgodność z nowymi wymaganiami związanymi z EMIR. Odwiedź witrynę dedykowaną Markit, aby uzyskać dostęp do i zarejestrować się w programie ISDA. Jeśli już ukończyłeś ISDA Amend in w związku z tytułem VII ustawy Dodd Frank, nadal będziesz musiał zarejestrować się w EMIR Clearing Pomimo istnienia podobnych obowiązków na mocy tytułu VII ustawy Dodd Frank Act i rozliczania EMIR, są to osobne systemy regulacyjne wymagające osobnej dokumentacji. List. Proszę kliknąć tutaj, aby pobrać list klasyfikacyjny ISDA i zwrócić go na następujący adres e-mailowy. Na listach można znaleźć wskazówki ISDA dotyczące notatek. Proszę zwrócić uwagę na następujące kategorie podmiotów HSBC w celu rozliczenia w ramach EMIR instrumentów pochodnych stóp procentowych w ramach EMIR. HSBC Bank plc LEI MP6I5ZYZBEU3UXPYFY54 jest kontrahentem kategorii 1. HSBC Bank USA, National Association LEI 1IE8VN30JCEQV1H4R804 jest kontrahent z kategorii 1. Hongkong i Shanghai Banking Corporation Limited LEI 2HI3YI5320L3RW6NJ957 jest kontrahentem kategorii 1.HSBC France SA Lei F0HUI1NY1AZMJMD8LP67 jest kontrahentem kategorii 1.Trinkaus Burkhardt AG LEI JUNT405OW8OY5GN4DX16 jest kontrahentem kategorii 2. Wymagania dotyczące kontrahentów kategorii 1. Ty są kontrahentem kategorii 1, jeśli jesteś członkiem rozliczającym co najmniej jednego centralnego kontrahenta CCP, który jest upoważniony lub uznawany przez EMIR w celu wyeliminowania jednej lub kilku klas instrumentów pochodnych podlegających RTS, pod warunkiem że członkostwo rozliczające umożliwia kontrahentowi wyczyszczenie jednego lub więcej z tych klas instrumentów pochodnych. Zrezygnować z kategorii rozliczeniowej EMIR. Należy ujawnić kategorię rozliczeniową EMIR, jak tylko to określi. Ważne od 21 lutego 2018 r. HSBC Bank plc wymaga, aby wszystkie transakcje pochodne na stopę procentową z opcją odsetkową należały do ​​kontrahentów kategorii 1 być usunięta z przepisów EMIR Clearing, które pozwolą na dobrowolne rozliczenie w trakcie frontu okres obowiązywania umowy, polityka HSBC ma powstrzymać dwustronny handel produktami podlegającymi obowiązkowi rozliczania z kontrahentami kategorii 1 od początku okresu wstępnego załadunku. Wymagania dotyczące kontrahentów kategorii 2. W przypadku kontrahenta będącego partnerem kategorii 2 Kontrahent Finansowy nie zaliczone do kategorii 1 i należącej do grupy, której łączna średnia notacyjna wartość nominalna niejawnych instrumentów pochodnych przekracza 8 miliardów EUR w okresie trzech miesięcy liczonym od dnia 1 stycznia 2018 r. do dnia 31 marca 2018 r. lub alternatywnego funduszu inwestycyjnego AIF, który jest NFC, nie ujęte w kategorii 1 i należącej do grupy, której łączna średnia kwota nominalna niejawnych instrumentów pochodnych na koniec miesiąca przekracza 8 miliardów EUR w okresie trzech miesięcy od 1 stycznia 2018 r. Do 31 marca 2018 r. Kategorii 2 kontrahentów bez rozliczeń bezpośrednich dostęp. Wymóg przedawkowania. Przeładowywanie bezpośrednie ma zastosowanie wyłącznie do transakcji wykonanych przez kontrahentów finansowych kategorii 1 i kategorii 2 wymaganie przedawkowania jest obowiązkiem rozliczenia zawartych lub zaktualizowanych zawartych w niej kontraktów dotyczących instrumentów pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym po określonej dacie, ale przed datą rozpoczęcia stosowania obowiązku rozliczania Najpóźniej, w przypadku transakcji dwustronnych w okresie przedprzeciążeniowym, transakcje takie muszą zostać złożone w celu rozliczenia odpowiednia data rozpoczęcia rozliczania zobowiązania HSBC będzie wspierać dwustronne wykonywanie transakcji podlegających wymaganiom wstępnym, pod warunkiem że klienci wykonają umowę ATE na dodatkowe wydanie umowy ISDA1. Ujawnić kategorię rozliczeniową EMIR. Proszę ujawnić kategorię rozliczeniową EMIR, jak tylko to określi. 2 Zwróć umowę ATE dotyczącą dodatkowego zakończenia ISDA. Wykonaj i zwróć ATE wkrótce po zakończeniu okresu obliczania progu 8 miliardów EUR na dzień 31 marca 2018 r. Lub przed tą datą, jeśli to możliwe, na następujący adres e-mailowy. Proszę podać dowód podpisania organu Twoja odpowiedź. Jeśli nie otrzymałeś tego dokumentu od nas, proszę, co skontaktuj się z nami pod adresem ATE. ATE jest wymagane, jeśli Twoja firma jest kontrahentem finansowym i nie ma uzgodnienia rozliczeniowego w momencie wejścia w życie zobowiązania rozliczeniowego. W takim przypadku wszelkie transakcje, które podlegają obowiązkowi uprzedniego załadunku, a zatem są zobowiązane które zostaną zlikwidowane, tj. zakończone z wyprzedzeniem z dniem, w którym obowiązek rozliczania staje się skuteczny ATE określa podstawy, w których takie rozwiązanie miałoby nastąpić. W przypadku braku wykonanego ATE z HSBC , możemy zatrzymać dwustronne transakcje dotyczące instrumentów pochodnych podlegających obowiązkowi rozliczeniowemu EMIR z daną transakcją z dniem 21 maja 2018 r. Dwustronne transakcje dotyczące instrumentów pochodnych podlegających rozliczeniom EMIR należy wykonać. Krótko po zakończeniu okresu obliczania progu 8 miliardów EUR na dzień 31 marca 2018 r. lub z wyprzedzeniem tę datę, jeśli to możliwe, na następujący adres e-mail. Proszę podać dowód nałożenia podpisu w odpowiedzi. Jeśli nie otrzymałeś tego dokumentu od nas, ase skontaktuj się z nami. ISDA FIA Europe Usunięte Umowy o Sporządzenie Pochodu CDEA reguluje proces składania pozagiełdowych transakcji pochodnych w celu rozliczenia oraz opcji dostępnych dla stron, w przypadku gdy transakcja nie wyczyści się nie mogąc wycofać transakcji, którą mogą zgodzić się na przyjęcie jej jako transakcji dwustronnej lub jej wypowiedzenie. HSBC Bank plc wymaga, aby kontrahenci zamierzający objąć zakresem transakcji pochodnych stopy procentowej, do których ma zastosowanie obowiązek rozliczania EMIR, do zawarcia umowy w sprawie CDEA przed ich data rozstrzygnięcia w zakresie rozliczania zobowiązań. W przypadku braku wykonanej CDEA z HSBC możemy zatrzymać stopę procentową odsetek od instrumentów pochodnych podlegających obowiązkowi rozliczeniowemu EMIR od Państwa podmiotu od dnia 21 grudnia 2018 r. Kategoria 2 kontrahentów z pośrednim roszczeniem z tytułu rozliczania. zezwolić na dobrowolne rozliczenie w okresie przedawkowania, polityka HSBC ma powstrzymać obustronny handel produktami podrzędnymi t do obowiązku rozliczenia z kontrahentami kategorii 2 z dostępem do rozliczeń od początku okresu wstępnego Od dnia 21 maja 2018 r. HSBC Bank plc będzie wymagał rozliczenia wszystkich transakcji pochodnych na stopę procentową z kontrahentami kategorii 2, które mają pośrednio rozliczyć dostęp. przed 21 maja 2018 r., jeśli chcesz kontynuować obrót dwustronnym transakcjami rozliczalnymi do daty rozpoczęcia obowiązku rozliczania 21 grudnia 2018 r.1 ujawnić kategorię rozliczeniową EMIR. Proszę ujawnić kategorię rozliczeniową EMIR, jak tylko to określiłeś.2 Wykonanie i powrót CDEA. Please wykonać i zwrócić CDEA w formacie PDF zaraz po zakończeniu okresu obliczania progu 8 miliardów euro na dzień 31 marca 2018 r. lub przed tą datą, jeśli to możliwe na następujący adres e-mail. nie otrzymaliśmy tego dokumentu od nas, prosimy o kontakt z nami na adres: HSBC Bank plc wymaga, aby wszyscy kontrahenci zamierzający handlować: n zakres transakcji pochodnych stóp procentowych, do których ma zastosowanie obowiązek rozliczania EMIR, zawarcie umowy w sprawie CDEA przed rozpoczęciem ich obowiązywania. ISDA FIA Europe Wyczyszczona umowa dotycząca instrumentów pochodnych CDEA zarządza procesem składania pozagiełdowych transakcji pochodnych dla rozliczeń i opcji dostępnych dla stron, w przypadku gdy transakcja nie wyczyści się W przypadku, gdy strony nie są w stanie wyczyścić transakcji, mogą zgodzić się na przyjęcie jej jako transakcji dwustronnej lub jej wypowiedzenie. W przypadku braku wykonanej CDEA z HSBC , możemy zatrzymać transakcje na instrumentach pochodnych podlegających obowiązkowi rozliczeniowemu EMIR dla Państwa podmiotu z dniem 21 maja 2018 r. Stopa zwrotu należna do kontrahentów kategorii 3. Jeśli jesteś kontrahentem kategorii 3, kontrahent finansowy nie jest ujęty w kategorii 1 lub 2 lub. Innym Funduszem Inwestycyjnym AIF, który jest NFC, który nie jest ujęty w kategorii 1 lub 2.Wyświetlić kategorię rozliczeniową EMIR Disc disc zlikwiduj kategorię rozliczeniową EMIR krótko po zakończeniu okresu obliczania progu 8 miliardów EUR na dzień 31 marca 2018 r. lub przed tą datą, jeśli to możliwe. HSBC powstrzyma obustronny handel instrumentami pochodnymi podlegającymi obowiązkowi rozliczeniowemu EMIR od podmiotu z dnia 21 czerwca 2017 r. Wymagania odnoszące się do kontrahentów kategorii 4. Jesteś kontrahentem kategorii 4, jeśli nie jesteś kontrahentem niefinansowym powyżej progu rozliczeniowego EMIR nieuwzględnionego w kategorii 1, 2 lub 3.Komentruj kategorię rozliczeniową EMIR Prosimy o niezwłoczne ujawnienie kategorii rozliczeń EMIR jak to określiłeś. HSBC powstrzyma obustronne transakcje dotyczące instrumentów pochodnych podlegających obowiązkowi rozliczeniowemu EMIR z danymi odsetkowymi od dnia 21 grudnia 2018 r.. Ostatnia aktualizacja 27 września 2018. Rozliczenie CDS. W tej części podkreślono zakres odpowiedzialności i daty rozpoczęcia obowiązki rozliczeniowe istotne dla każdej kategorii kontrahenta Kliknij rozliczenie, aby uzyskać przegląd EMIR Clearin g zawierających listę produktów w zakresie zakresu wartości procentowych. W zakresie instrumentów pochodnych stopy procentowej. W celu sprawdzenia, które produkty pochodne stóp procentowych znajdują się w przepisach dotyczących rozliczeń EMIR, należy pobrać rejestr publiczny ESMA dla rozliczenia z tytułu EMIR. Interest rates clearing derivatives kalendarz. Standardy techniczne obowiązujące w zakresie CDS iTraxx Main Crossover EUR 5y Series 17 weszły w życie w dniu 9 maja 2018 r. Określa daty rozpoczęcia obowiązywania wstępnych rozliczeń i rozliczeń obowiązujących każdej kategorii kontrahenta, jak podano w tabeli. czy zaczyna obowiązywać obowiązek rozliczania. Szczegółowy opis w poniższej tabeli oznacza, że ​​obowiązek rozliczania rozpocznie się w różnych terminach, zależnie od tego, kiedy określone klasy instrumentów pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym zostały uznane za podlegające obowiązkowi rozliczania, ale także w zależności od klasyfikacji kontrahentów. transakcji pomiędzy kontrahentami w różnych kategoriach, obowiązek rozliczania stosuje się do la datę np. wymiana handlowa między kategorią 1 a kategorią 2 musi zostać rozliczona w terminie, który ma zastosowanie do kontrahentów kategorii 2. Wymagania dotyczące terminów rozpoczęcia przeładunku. Założenia obowiązku sprawozdawczego EMIR. Raportowanie repozytoriów transakcji jest jednym z kluczowych wymogów EMIR Celem jest zapewnienie organom regulacyjnym przejrzystość na rynkach instrumentów pochodnych w celu ułatwienia identyfikacji i łagodzenia ryzyka systemowego. EMIR wymaga, aby raportowanie wszystkich kontraktów dotyczących instrumentów pochodnych na Repozytoria transakcji TR TR to podmioty regulowane przez EUNGiPW, które gromadziły i prowadziły centralne rejestry wszystkich danych związanych z handlem instrumentami pochodnymi. dla kontrahentów niefinansowych poniżej progu rozliczania. NFC Kontrahent niefinansowy powyżej progu rozliczeniowego. FC kontrahenci finansowi. Nie-EEA kontrahenci Europejskiego Obszaru Gospodarczego generalnie nie muszą zgłaszać swojej strony transakcji mając na uwadze, że kontrahenci EOG muszą zgłosić swoją opinię na EMIR. In-sco pe do składania raportów handlowych obejmują produkty pozagiełdowe pozagiełdowe, w tym zarówno rozliczone, jak i nieuzasadnione. Derivatives HSBC obejmuje FX walut obcych fizycznie rozliczone do przodu w zakresie, w jakim jest to możliwe do czasu wydania dalszych wskazówek. Unikatowy identyfikator handlu UTI. In połączenie zgodnie z wymogami sprawozdawczymi EMIR, kontrahenci są zobowiązani do generowania i uzgadniania UTI w odniesieniu do kontraktów na instrumenty pochodne, w związku z czym każda transakcja pochodna wymaga UTI, która jest unikalna dla każdego handlu i ma zastosowanie w całym istnieniu tego handlu UTI umożliwi handlu, które mają być jasno określone i dopasowane. Jeśli podlegasz wyłącznie sprawozdawczości w ramach EMIR, zobacz poniżej w odniesieniu do generowania UTI dla swapów, które podlegają również sprawozdawczości dotyczącej tytułu VII, musimy wiedzieć, w jaki sposób zamierzasz uzgodnić i wymienić UTI z nami Poniższy formularz powinien zostać ukończony i wysłany pocztą elektroniczną do 1 lutego 2017 r. Jeśli nie otrzymaliśmy od Ciebie tej daty, przyjmujemy d, że chciałbyś, aby firma HSBC generowała UTI i powiadomiła Cię o takich transakcjach typu UTI. Jeśli dana umowa pochodna pomiędzy Tobą a HSBC jest również transakcją zamiany, którą należy zgłosić zgodnie z tytułem VII US-USA Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Ustawa o ochronie tytułu VII, unikatowy identyfikator wymiany USI zostanie użyty w wersji EMIR w raporcie handlowym W tym przypadku USI powinien zostać wygenerowany przez kontrahenta wymaganego do złożenia raportu handlowego tytułu VII, który może być Ty lub HSBC, w zależności od handlu Jeśli transakcje nie są wykonywane na platformie oprogramowania typu middleware, na platformie elektronicznej lub w inny sposób, gdzie generowanie UTI jest uzgodnione na początku, UTI będą generowane zgodnie z zasadą ISDA Logic, która jest zbiorem najlepszych praktyk łączących reguły używane do określenia grupy generującej i mogą spowodować, że Ty lub my będziemy generować UTI dla danego handlu Szczegóły dotyczące ISDA Logic można uzyskać za pomocą tego łącza. Grupa musi być zgłaszana. Historyczne transakcje backloading. Trades enter wprowadzone po dniu 16 sierpnia 2017 r. i nadal pozostające do spłaty w dniu rozpoczęcia sprawozdawczości powinny zostać zgłoszone przed dniem rozpoczęcia sporządzenia sprawozdania z dnia 12 lutego 2017 r. Naruszenia zawarte w dniu 16 sierpnia 2017 r. lub w okresie poprzedzającym dzień 16 sierpnia 2017 r. pozostające do spłaty w dniu rozpoczęcia raportowania z dnia 12 lutego, należy zgłosić w ciągu 90 dni od daty rozpoczęcia raportu, tj. do dnia 13 maja 2017 r. Dodatkowo HSBC dokonał ich zwolnienia przed dniem 12 lutego 2017 r. Obowiązki przed datą 16 sierpnia 2017 r. niespłacone w dniu 16 sierpnia 2017 r. lub które zostały zawarte w dniu 16 sierpnia 2017 r. lub później, a które nie są zaległe w dacie rozpoczęcia sprawozdawczości, należy zgłosić w ciągu trzech lat od daty rozpoczęcia sporządzenia sprawozdania z dnia 12 lutego 2017 r. Istotnym warunkiem wstępnym jest ponowne obciążenie alokacji i uzgodnienia Unikalnego Identyfikatora Handlu UTI dla wszystkich kwalifikujących się transakcji w Twoim obecnym portfelu. Twoje zwykłe kontakty z Działem HSBC będą w kontakcie z Tobą o tym. l wyjaśniam różne zmienne procesy wymiany walut, kursów, akcji i kredytów walutowych, które mają zastosowanie do Twojego portfela. Nowe transakcje handlowe zaciągnięte w dniu 12 lutego 2017 r. lub później. Nowe kontrakty, zmiany w istniejących umowach, w tym potwierdzenie i wcześniejsze wypowiedzenie umowy wymagają należy zgłosić nie później niż w ciągu następnego dnia roboczego po zdarzeniu T 1. Jak można zgłosić. Jakie dane są zgłaszane. Jeśli podlegasz wymogom sprawozdawczym EMIR, kontrahent EOG z branży ma obowiązek przesłać dwa bloki danych drogą elektroniczną do Repozytorium transakcji wybranej przez użytkownika. Sprzedający danych lub kupujący danych blokuje ten blok danych zawierający łącznie 16 polach, takich jak identyfikator kont brokera kontrahenta, identyfikator beneficjenta lub bezpośrednio powiązany z działalnością handlową lub zabezpieczającą finansowanie skarbowe dane informacyjne o tym bloku danych obejmuje łącznie 59 pól, wśród nich UTI, ID produktu, kwota nominalna, waluta i inne statyczne dane ekonomiczne handlowe Te pola danych są id dla wszystkich kontrahentów. ESMA oczekuje, że wszyscy kontrahenci dostarczą identyfikator LEI w imieniu podmiotu prawnego lub przejściową grupę pre-LEI Wiele Lokalnych Jednostek Operacyjnych Jednostki LOU mogą dostarczyć globalne pre-LEI, co oznacza, że ​​mogą wygenerować przed LEI klientom kraj. Pre-LEI są akceptowane jako identyfikatory raportowania, zanim zostaną one oficjalnie zatwierdzone przez Komitet Nadzoru Rynku Regulacji LEI ROC. Za pomocą poniższych HSI LEI dla potrzeb raportowania handlu HSBC pomogą Ci przezwyciężyć wyzwania związane z raportami o handlu. dla większości firm. Na szczęście ustawodawstwo dotyczące EMIR umożliwia kontrahentowi delegowanie zgłaszania transakcji do innego kontrahenta. Ta zdolność nazywa się raportem delegowanym. HSBC rozumie potrzeby klientów w tej dziedzinie i oferuje pełny, delegowany model sprawozdawczości, w którym raportuj zarówno dane kontrahenta, jak i wspólne dane w Twoim imieniu. Ostatnia aktualizacja 6 maja 2017 r. Sprawozdawczość sprawozdawcza. Sprawozdawczość spedytorowa. HSBC Delegowana usługa sprawozdawcza. W celu ułatwienia przestrzegania wymogów dotyczących sprawozdawczości handlowej w odniesieniu do instrumentów pochodnych w zasięgu, EMIR zezwala kontrahentom na przekazanie sprawozdań ich transakcji na rzecz innego kontrahenta. Aby pomóc naszym klientom w realizacji ich re obowiązki związane z przenoszeniem HSBC oferuje usługę sprawozdawczości zlecej Usługi doradcze w zakresie sprawozdawczości przedstawionej przez HSBC stosuje się do odpowiednich transakcji zawartych pomiędzy podmiotami EOG a witrynami HSBC. and techniques for uncleared OTC derivative trades new confirmation deadlines, execution of portfolio reconciliation and compression, dispute resolution procedures, daily mark-to-market valuation, initial and variation margining, capital requirements. Timely confirmation. Counterparties must establish appropriate procedures and arrangements to ensure the timely confirmation of the terms of all non-cleared OTC derivative contracts, within specified deadlines These confirmation deadlines depend on the class of derivative you are trading and your classification FC, NFC or NFC - as per the table below All counterparties should use electronic means platforms or syste ms but not emails where possible. Non-Financial Counterparties NFC. Financial Counterparties FC and Non-Financial Counterparties above the clearing thresholds NFC. Portfolio reconciliation and dispute resolution. When you enter into any new OTC derivative contract with an HSBC entity established in the European Economic Area EEA the relevant HSBC entity being referred to as HSBC , you will have to agree in writing on the arrangements under which portfolios will be reconciled and under which disputes will be identified, monitored and resolved to be able to continue trading in-scope products with HSBC. The frequency of reconciliation depends on the counterparty classification and the volume of outstanding OTC contracts with HSBC as set out in the table below. You are an FC or an NFC. In accordance with the requirements of EMIR, HSBC requests its EEA and non-EEA clients to have agreed procedures and processes to identify, record and monitor disputes relating to contract recognition or valuation and exchange of collateral and to resolve disputes in a timely manner to be able to continue trading. In the event that you have not agreed portfolio reconciliation and dispute resolution with us, please download and complete HSBC s EMIR Portfolio Reconciliation, Dispute Resolution and Disclosure Agreement Please scan the entire document and email it to. Portfolio compression. Portfolio compression is recognised under EMIR as a risk mitigation technique for the purposes of reducing counterparty credit risk Whether counterparties are required to engage in such a portfolio compression exercise depends on circumstances such as counterparty classification and number of Over The Counter OTC derivative contracts outstanding. Benefits from performing portfolio compression exercises include a reduction in the number of trades and a reduction in exposure to specific counterparties. EMIR requires both Non-Financial Counterparties NFCs and Financial Counterparties FCs to have in place a procedure to p erform, at least twice a year, a process to analyse the possibility to conduct a portfolio compression exercise In order to analyse such possibility, HSBC will, at least twice a year. Determine whether counterparties are eligible for such an exercise, i e do the counterparties have 500 or more OTC derivatives contracts outstanding with HSBC that are not centrally cleared and. Analyse portfolios in order to decide whether such OTC derivatives contracts can be compressed. To comply with above, HSBC is following the EMIR Portfolio Compression market practice guidance provided by the International Swaps and Derivatives Association ISDA as published on 18 October 2017.HSBC will be using Tri Reduce for the purposes of meeting the multilateral portfolio compression requirements. If you would like further information or would like to undertake a portfolio compression exercise, please speak to your usual HSBC representative. Mark-to-market valuation. FCs and NFC s must mark-to-market on a daily basis the value of outstanding contracts Mark-to-model can be used in certain circumstances e g inactive markets. Initial and variation margining. When contracting a product that is not subject to the clearing obligation, FCs and NFC s are expected to have to apply initial and variation margining requirements to all uncleared derivative contracts. Capital requirements. Financial counterparties have to hold an appropriate and proportionate amount of capital to manage risk not covered by exchange of collateral when trading an uncleared product. Last updated 28 May 2017.Known Unknowns preparing for SEF-traded FX options.10 February, 2017 Written by Banking Tech. With respect to transactions involving swaps subject to the clearing requirement counterparties shall execute the transaction on a board of trade designated as a contract market or execute the transaction on a swap execution facility. Robert Gray is head of sales for EMEA at Dion Global Solutions. With these words, the Dodd-Frank Act launched a new acronym into the alphabet soup of modern capital markets In the years since, Swap Execution Facilities have been the subject of repeated discussions, consultations, submissions and interpretations, writes Robert Gray Deadlines have been pushed back, and pushed back again FX traders watched in relief from the side-lines before it was confirmed that FX options and NDFs were to be classed as swaps by the CFTC and subject to the new demands for exchange trading. And now, after three years of furious wrangling, SEFs are finally here. Clarity and confusion. Almost 20 organisations registered as a SEF with the CFTC before the deadline in October last ye ar But in keeping with the confusion and complexity that has surrounded SEFs since they were first proposed, the move hasn t created the clarity that some were hoping for. Despite the very clear deadlines, at least two operators of electronic options platforms failed to register, citing unexpected changes to the final rules and regulations The CFTC has published a series of no-action letters giving SEFs more time to meet certain rules, including pre-execution screening, reporting and confirmation requirements Users are also being given more time to review the SEF rulebooks and sign user agreements. If this wasn t enough, the other glaring problem is that the prescriptive tendencies of U S regulators contrast with the more direct approach taken in Europe The treatment of FX options is very different in both jurisdictions and to date, FX options do not fall under the remit of EMIR In contrast, MiFID and MiFID II, which introduced competitive, multi-market trading environments, already cove r all financial instruments Nominally at least these include an FX option, which further complicates the international landscape. Fully alive to the possibility of regulatory arbitrage, and reluctant to see New York s swaps business decamp to London or Frankfurt, regulators are unlikely to leave these anomalies in place for long We have already seen a more concerted effort to create a level playing field and clearly define the rules Most recently, the European Securities and Markets Authority ESMA announced a firm deadline of February 12th 2017 for firms needing to sign up to mandatory trade reporting This is not just across FX, but all other over-the-counter asset classes. So what does all this mean for participants in the FX options markets We can certainly expect eventual consolidation among the first tranche of SEFs to be launched However, the underlying principles of transparency, visibility and control are abundantly clear Every aspect of the trading and decision-making process wil l be recorded, reported and ready to audit Trading houses will need to meet these demands, and build best practice into their operations so that they are able to adapt to these and any further changes down the line Unfortunately, despite deadlines such as ESMA fast approaching, reporting is not something the market is currently prepared for The problem is that many participants are without the infrastructure and software tools required to fall in line with mandatory reporting procedures. Preparing for the future. Translated into the day-to-day reality of FX options trading, it will no longer be enough for banks to execute a trade on behalf of a client and simply inform them of the results Nor will it be acceptable to provide that client solely with a straightforward execution capability. The particular challenge of the FX options space is that it is a very bespoke market According to a survey from the Bank of International Settlements BIS , nearly 10 per cent of all trades are accounted f or by non-financial corporates, many of which will be using options to hedge their currency positions Treasurers at these organisations are looking for a unique contract that applies to their particular circumstances There is no historical pricing data, and finding the mid-market rate is challenging at best Banks need to guarantee an unprecedented level of transparency, not only to demonstrate the effectiveness of their trading strategy, but also to protect themselves against potential accusations of shady behaviour. To do that, FX options traders will need three essential capabilities Firstly, they will require accurate and open pricing as well as valuations that are applied consistently at every stage of the workflow Secondly they will require flexibility regarding the selection of pricing models to ensure that the most appropriate are selected Finally, support is needed for efficient price discovery both for single trades and whole books of options. There will also need to be the abil ity to conduct pre and post-trade analysis of trading decisions, and effective reporting to ensure that clients are informed at each stage That will almost certainly include accurate stress testing and scenario analysis to ensure that portfolios are compliant with client mandates as well as regulations. Should FX options move on to exchanges, they become more sensitive to market movements The overnight run is unlikely to satisfy clients, who want to know the valuation of their holdings in near real-time Traders will likely need the ability to calculate the mark-to-market of multiple portfolios and thousands of options positions in a very short timeframe. The role of corporates in the FX options market has thrown up another challenge with regards to the SEF regulations Initially the CFTC required investors to issue Request for Quotes to five banks or market makers for each potential trade Lobbying has reduced that to two, but it will eventually rise to three The concern is that although m ultiple RFQs give the impression of increased competition, it also increases the risk of information leakage again enhanced by the bespoke but sporadic nature of the market which has the exact opposite effect. Banks and their clients therefore need tools that allow them to work from the same blotter record of trades made over a period of time and pricing model to facilitate a trade With this kind of system in place, a corporate treasurer can rely on his bank being able to send back a price for a particular structure at the click of a button Traders can price it up and assess how it fits into their book, and the treasurer can decide whether or not to complete the trade Each stage is captured in the same system so pricing remains accurate, the gap between an order being placed, priced and executed is reduced to seconds, and information leakage is minimised. Finally, firms will eventually have to predict and manage end-of-day collateral requirements Central clearing will inevitably lead to firms holding sizable positions with each clearing house, with capital adequacy requirements demanding that they are able to calculate and then hold sufficient capital against these positions It s also a challenge for clearing houses and trade repositories who need to be able to calculate margin. This is a challenge for the FX options space as a whole Currently central clearing is not mandated, but the regulatory trajectory suggests that it is only a matter of time The unprecedented levels of data now being directed at these bodies are overwhelming the systems in place There is also still some confusion about how and whether clearing houses will be able to translate that data into meaningful information and enable trading parties to conduct a mark-to-market of their books. Windows of opportunity. So for all the confusion surrounding SEFs, clearing and overall regulatory rules, there are also some very clear requirements that have emerged While industry bodies and regulators continue to wo rk on refining the framework, participants can usefully spend this time preparing for upcoming changes The window for pushing back on regulation and extending deadlines is closing fast. In its place a window of opportunity to steal a march on competitors is opening up The move to electronic exchanges is likely to increase the market share of FX options and dramatically increase traded volumes as happened to FX markets Perceived risks will diminish, more corporates are likely to shift their hedging strategies from futures to options, and simplifying execution will open up the market to more non-traditional players However, the advantages of early adoption will only be available to trading firms that get their own processes and systems in order.